來源：IPO日?qǐng)?bào)國(guó)際金融報(bào)

幾個(gè)月內(nèi)，兩家上市公司先后公告擬并購(gòu)?fù)粯?biāo)的公司。

2024年11月，英唐智控和愛協(xié)生科技公司（下稱“愛協(xié)生”）未能協(xié)商一致終止收購(gòu)后。3月，新相微快速接上，向并購(gòu)標(biāo)的伸出橄欖枝。

近期，新相微公告稱，公司正在籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買愛協(xié)生控制權(quán)并同時(shí)募集配套資金。經(jīng)初步溝通，本次交易預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。公司股票已于2025年3月3日開市起停牌，并將于2025年3月4日繼續(xù)停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過5個(gè)交易日。

當(dāng)前半導(dǎo)體顯示行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，但行業(yè)整合趨勢(shì)明顯，這或是新相微在行業(yè)整合上的新方向。

業(yè)務(wù)協(xié)同

近年來，新相微也一直在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)布局和業(yè)務(wù)發(fā)展，此次收購(gòu)愛協(xié)生是其戰(zhàn)略布局的一部分。

據(jù)悉，新相微是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的顯示芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，專注于顯示驅(qū)動(dòng)IC的研發(fā)和銷售。愛協(xié)生則專注于人機(jī)交互領(lǐng)域的芯片設(shè)計(jì)和解決方案，特別是在AMOLED驅(qū)動(dòng)芯片、穿戴TDDI驅(qū)動(dòng)芯片等方面具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)，其經(jīng)營(yíng)范圍為：集成電路產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、開發(fā)、測(cè)試與銷售等。兩家公司在業(yè)務(wù)聚焦領(lǐng)域和應(yīng)用場(chǎng)景上存在較高重合度，通過收購(gòu)愛協(xié)生，新相微可以實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同，拓展產(chǎn)品線，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，還可以通過協(xié)同效應(yīng)提升運(yùn)營(yíng)效率，優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)。

去年12月，新相微在完成公司管理層的調(diào)整后，其戰(zhàn)略規(guī)劃開始向外延式發(fā)展傾斜。就在此次重組計(jì)劃發(fā)布前數(shù)周，新相微公告，子公司上海新相技術(shù)有限公司與“國(guó)科東方”“重慶兩江新區(qū)產(chǎn)投”等共同設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金。基金總規(guī)模不低于4.02億元，其中新相技術(shù)擬作為有限合伙人，預(yù)計(jì)認(rèn)繳出資額為1.2億元。彼時(shí)，新相微表示，該項(xiàng)投資有利于挖掘與公司業(yè)務(wù)方向具有協(xié)同性的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，推動(dòng)公司的產(chǎn)業(yè)生態(tài)布局和業(yè)務(wù)發(fā)展。由此可見，收購(gòu)愛協(xié)生后，雙方將共同打造更完善的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

上市無果

愛協(xié)生成立于2011年，專注于人機(jī)交互領(lǐng)域的芯片設(shè)計(jì)與解決方案領(lǐng)域。據(jù)其官網(wǎng)信息，2022年，其營(yíng)業(yè)額超8億元，公司計(jì)劃在未來幾年持續(xù)加大在AMOLED驅(qū)動(dòng)芯片、穿戴TDDI驅(qū)動(dòng)芯片等方向上的研發(fā)投入。

融資方面，天眼查信息顯示，愛協(xié)生共經(jīng)歷兩輪融資，先后于2021年12月、2022年12月完成A輪、A+輪融資，投資方包括深創(chuàng)投、達(dá)泰資本、鈞石創(chuàng)投等。

在資本市場(chǎng)上，愛協(xié)生曾計(jì)劃在A股上市。

公開資料顯示，該公司于2022年7月1日完成股份制改制，名稱由“深圳市愛協(xié)生科技有限公司”變更登記為“深圳市愛協(xié)生科技股份有限公司”。同年9月29日，其進(jìn)行上市輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信建投。

經(jīng)過一年多的時(shí)間，愛協(xié)生的上市進(jìn)程無果而終。2023年10月，中信建投發(fā)布了《關(guān)于深圳市愛協(xié)生科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)工作進(jìn)展情況報(bào)告（第四期）》。此后，愛協(xié)生并未提交IPO相關(guān)資料，上市進(jìn)程停滯。

IPO不成，愛協(xié)生計(jì)劃出售英唐智控。

去年11月，逐步向半導(dǎo)體芯片研發(fā)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的英唐智控公告宣布，擬以籌劃發(fā)行股份等方式購(gòu)買愛協(xié)生的控制權(quán)。但至11月底，英唐智控又公告稱，由于交易相關(guān)方未能最終就交易方案以及未來產(chǎn)品戰(zhàn)略發(fā)展路標(biāo)達(dá)成共識(shí)，各方?jīng)Q定終止籌劃本次交易事項(xiàng)。

此次，愛協(xié)生又計(jì)劃出售新相微。

業(yè)務(wù)重疊度高

作為國(guó)內(nèi)知名芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，新相微在顯示驅(qū)動(dòng)IC設(shè)計(jì)行業(yè)經(jīng)營(yíng)了十多年，是國(guó)內(nèi)目前產(chǎn)品線較齊全的顯示驅(qū)動(dòng)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)之一。特別是新型AMOLED顯示產(chǎn)品已開始規(guī)模化生產(chǎn)，公司也與國(guó)內(nèi)主流面板客戶保持著深度的戰(zhàn)略合作關(guān)系。

新相微官網(wǎng)顯示，該公司致力于顯示IC產(chǎn)品及系統(tǒng)的解決方案。以顯觸交互、傳感、圖像處理等核心技術(shù)為支撐，圍繞各類移動(dòng)智能終端、智能家居、智能物聯(lián)等應(yīng)用場(chǎng)景為客戶提供芯片及解決方案。

由此可見，無論是在業(yè)務(wù)聚焦領(lǐng)域還是在應(yīng)用場(chǎng)景，整合的雙方存在較高重合度。

此外，標(biāo)的公司與新相微經(jīng)營(yíng)范圍也多有重合之處，包括集成電路產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、開發(fā)、測(cè)試與銷售（不含生產(chǎn)），還有通信系統(tǒng)產(chǎn)品、計(jì)算機(jī)軟硬件、電子產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)、技術(shù)咨詢、技術(shù)測(cè)試、技術(shù)維護(hù)及產(chǎn)品銷售等。

值得注意的是，早在3月新相微公告透露信息前，新相微與愛協(xié)生就已有關(guān)聯(lián)。

天眼查顯示，愛協(xié)生的股東之一為深圳市創(chuàng)新投，深圳市創(chuàng)新投參股15%的北京創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)投資有限公司系由北京國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)管理有限公司控股，其同時(shí)正是北京電控的全資股東。

也就是說，愛協(xié)生和北京電控的股東共同投資了北京創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)投資有限公司。

去年12月，北京電控的副總經(jīng)理的董永生正式入駐新相微的董事會(huì)，任副董事長(zhǎng)一職。

而新相微去年三季報(bào)披露的股東榜顯示，另一上市公司燕東微以6.27%的持股比例居于第三大股東；同時(shí)，燕東微的控股股東北京電控也直接持有新相微5.67%的股權(quán)，二者合計(jì)持有新相微股權(quán)比例達(dá)11.94%，接近第一大股東的持股比例16.68%。

據(jù)悉，公開信息顯示，北京電控是以電子信息產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的高科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，產(chǎn)業(yè)主要分布于半導(dǎo)體顯示、集成電路、新能源、電子信息服務(wù)等領(lǐng)域。2024年，北京電控全年?duì)I業(yè)收入超2300億元，旗下有二級(jí)企業(yè)16家。除燕東微外，北京電控還擁有北方華創(chuàng)等上市公司，與新相微等在芯屏產(chǎn)業(yè)生態(tài)上具有極強(qiáng)的協(xié)同性。

或許在未來，新相微在業(yè)務(wù)整合上還有進(jìn)一步的動(dòng)作。

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