近日，據星島環球網4月10日報道，美國國債市場驚現拋售風暴，10年期美債收益率短短一周從3.9%躥升至4.5%，30年期國債收益率更是沖破5%，創近二十年新高，全球金融市場隨之震蕩，而特朗普政府的關稅政策成為這場風暴的導火索。特朗普政府4月2日宣布對多國加征“對等關稅”，全球市場瞬間陷入混亂。起初，部分資金為避險涌入美債，短暫壓低債息。

但很快形勢逆轉，從4月7日起，投資者瘋狂拋售美債。美國國債價格暴跌，收益率急劇上升，這種恐慌迅速蔓延至日本、英國等國的債市，全球金融市場哀鴻遍野。美債為何突然失寵？背后有三大關鍵原因。其一，通脹風險升溫。特朗普加征關稅本意保護國內產業，卻推升了國內通脹壓力。密歇根大學4月調查顯示，美國民眾對未來一年的通脹預期已升至5%，創三年新高。

特朗普（資料圖）

在通脹面前，美債固定收益顯得“縮水”。若美債年收益4%，物價一年漲5%，實際購買力反而虧損，投資者自然不愿再為美債買單。其二，華爾街萬億美元杠桿交易失控。華爾街對沖基金通過借入巨額資金，押注美債期貨和現貨微小價差，杠桿率高達100倍。市場平穩時可賺小錢，一旦波動，便引發連鎖反應，形成惡性循環，導致流動性缺失，投資者紛紛逃離美債市場。

其三，中國的反制舉措帶來的市場擔憂。4月11日，中國宣布對美國所有進口商品加征125%報復性關稅，強硬回擊美方施壓。雖中方未表明是否動用美債反制，但美國財政部數據顯示，中日英三大債主已連續兩個月拋售美債。中國作為美國第二大債主，手握萬億美元美債，既是潛在風險，也是戰略籌碼。若大規模減持，美債價格可能崩盤，推高美國政府融資成本，甚至重演2008年金融危機。

美國股市（資料圖）

在這場美債拋售潮中，中國卻顯得格外“淡定”。從數據來看，雖然中國近年來一直在減持美債，但此次并未進行大規模拋售。這背后有著諸多考量。一方面，大規模拋售美債可能導致美債價格暴跌，中國剩余持倉價值也會受損，可謂“殺敵一千自損八百”。另一方面，美債市場崩盤可能引發全球金融危機，中國持有的其他美元資產及出口市場也會受到波及，難以獨善其身。

此外，美債收益率飆升已導致美元貶值壓力，帶動人民幣升值，這可能削弱中國出口競爭力。與此同時，特朗普的一系列舉措對美國股市也產生了巨大影響。特朗普的言論宛如美股的“晴雨表”。中美關稅戰爆發后，美股持續下跌，馬斯克旗下股票市值蒸發數千億美元。4月9號美股開盤前，特朗普在社交平臺建議買入，并宣布關稅90天“暫緩期”計劃，美股開盤后三大股指猛漲。

特朗普（資料圖）

然而，特朗普隨后又向其他國家發出威脅，導致剛漲起來的股市再度暴跌。之后特朗普開始新一輪“救市”，反思關稅政策、表示希望同中國達成協議、對部分產品加征的對等關稅進行豁免等，這些舉措雖可能暫時利好美股，但從長遠看，政府對股市的不正常干預行為，可能導致特朗普信用崩塌，關稅政策的反復無常也讓企業苦不堪言。對于美國而言，當前局勢不容樂觀。

美債拋售潮和股市的大幅波動，已讓美國經濟面臨巨大不確定性。美國前總統奧巴馬、前副總統彭斯等紛紛站出來抨擊特朗普的關稅政策，共和黨內部質疑聲也越來越多，白宮電話被打爆，各方都在表達對美國經濟的擔憂。而特朗普卻依然感覺良好，白宮聲稱貿易談判進展順利，15國已遞交協議方案，但這很可能只是“虛假繁榮”。

特朗普自食惡果（資料圖）

在“美國優先”政策下，美國給其他國家預留的回旋空間極小，這種做法只會讓美國經濟陷入更深的困境。在全球拋售美債的浪潮中，中國的“按兵不動”實則是一種高度理性的戰略選擇。中國保留了對美博弈的金融杠桿，避免因激進操作損害自身利益。未來，隨著局勢發展，無論是貿易戰走向，還是美債命運，都充滿不確定性，而美國特朗普政府能否放下“美國優先”執念，成為關鍵所在。世界正密切關注著美國將如何應對這場經濟困局，以及中美關系又將何去何從。返回搜狐，查看更多

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